L’ombre du général de Gaulle a plané sur la Conférence de Munich sur la Sécurité, qui s’est tenue en février. Le chancelier allemand Friedrich Merz a plaidé pour une Europe capable de jouer un rôle central sur la scène internationale, en insistant sur la nécessité de combiner puissance militaire, technologique et économique, tout en réformant l’Union européenne (UE) pour la rendre moins bureaucratique et plus efficace. La conférence a mis en lumière la fragmentation géopolitique et géoéconomique, qui fragilise les chaînes d’approvisionnement mondiales et Christine Lagarde a encouragé l’Europe à renforcer son autonomie stratégique¹. Pour les investisseurs, la gestion des risques géopolitiques reste essentielle ; toutefois, l’absence d’escalade majeure et la volonté de maintenir le dialogue offrent un cadre favorable à la recherche d’opportunités.

5ÈME ANNÉE DE GUERRE EN UKRAINE

Comme l’a souligné Friedrich Merz, la Russie représente 1/10ème du PIB de l’Europe, et pourtant « l’Europe n’est pas dix fois plus puissante que la Russie aujourd’hui. Notre potentiel militaire, politique, économique et technologique est immense, mais nous sommes loin de l’avoir pleinement exploité. » La Russie s’est organisée autour d’une économie de guerre, la plaçant dans un « mode survie » complexe, qui épuise les ressources du pays et détruit progressivement tout potentiel futur, sans pour autant provoquer un effondrement. Le déficit se creuse tandis que les recettes liées au pétrole et au gaz ont diminué de 50 % en un an. Un arrêt de la guerre pourrait vraisemblablement entraîner une crise économique et budgétaire majeure en Russie, alors que le secteur de la défense représente désormais 8 % du PIB.

VERS UNE PROBABLE NOUVELLE ORGANISATION DU SYSTÈME MONÉTAIRE

Dans ce contexte géopolitique complexe et de « révolution industrielle majeure » liée à l’intelligence artificielle (IA), la volatilité des devises, notamment du dollar, renforce l’attractivité des métaux précieux comme instruments de couverture. Le dollar, autrefois valeur refuge, est désormais aussi mis à l’épreuve comme monnaie de transaction et de réserve. Les stablecoins (monnaies digitales stables), grâce à leur simplicité de paiement et leur pouvoir de désintermédiation, prennent une importance croissante. La plateforme Tether, par exemple, pèse plusieurs centaines de milliards de dollars et place sa trésorerie dans des T-Bills américains, devenant ainsi le 7ème plus gros détenteur de dette américaine, devant l’Allemagne. Parallèlement, des alternatives de la part des pays émergents se préparent, telles que « BRICS Pay² », adossée à la blockchain, qui pourraient concurrencer les stablecoins. Ces évolutions annoncent une révolution financière majeure, redéfinissant les systèmes de paiement internationaux et les instruments de réserve.

ASIE : LA GLOBALISATION NE DISPARAÎT PAS, ELLE SE DÉPLACE

L’avenir de la monnaie mondiale de transaction pourrait reposer sur un système désintermédié comme « BRICS Pay », reflétant l’évolution continue de la mondialisation et la recherche d’alternatives aux infrastructures financières traditionnelles—tout en préservant les monnaies locales. La globalisation se déplace vers l’Asie, où des nations comme l’Inde,
l’Indonésie et le Vietnam montrent une croissance robuste. Avec des chaînes d’approvisionnement diversifiées et une place centrale dans la chaîne de valeur liée à l’IA, l’Asie devient un centre clé pour les investissements étrangers.

MINÉRAUX ET MÉTAUX : LA NOUVELLE RUÉE VERS L’OR

Le cuivre, l’aluminium, le nickel, les terres rares ou encore le lithium, sont essentiels à la transition énergétique, à l’innovation technologique et à la défense, mais leur approvisionnement mondial présente des défis majeurs, notamment une forte dépendance à la Chine et des risques de pénurie. La demande, notamment pour le cuivre, devrait croître fortement d’ici 2050, alors que la découverte de nouveaux gisements ralentit et que les goulets d’étranglement dans l’extraction s’intensifient. Ce contexte et les transformations des rapports de force à l’échelle mondiale appellent à la vigilance, mais aussi au discernement. Les enseignements de Munich 2026 rappellent que l’incertitude géopolitique est désormais une donnée structurelle. Toutefois, des poches d’opportunités subsistent, notamment en Asie, où les réformes en cours pourraient porter leurs fruits. Plus que jamais, une gestion active et sélective s’impose pour naviguer avec succès dans les mois à venir.


¹ La stratégie consiste à relocaliser la production clé dans la zone euro afin de réduire la dépendance extérieure et à diversifier les partenariats pour protéger l’économie européenne contre les perturbations provenant d’une seule source.

² Un système de paiement décentralisé basé sur la blockchain pour les BRICS vise à permettre des transactions transfrontalières sécurisées et directes en monnaies locales, réduisant la dépendance au dollar américain et à SWIFT.

Monthly House View - Mars 2026 - Télécharger ici [ENG]

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_{Monthly House View, 20.02.2026. - Excerpt of the Editorial}